미국 기준금리 동결과 점도표 금리 인하 추이 전망

올해 3월 미국 기준금리가 5.25% ~ 5.50%로 동결되었다. 사실상 이번 금리 동결은 어느 정도 예상이 되었기에, 앞으로가 중요하다. 미국 기준금리 차 점도표를 확인하고, 기준금리 추이 전망과 인하 가능성을 확인해 보자.

 

미국 기준금리 차트 변화 (트레이딩 이코노미 출처)

 

1. 미국 기준금리 발표와 점도표

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가. 미국 기준금리 동결

미국 연방준비제도는 2024년 3월 20일 미국 기준금리를 5.25% ~ 5.50%로 금리를 동결하였다. 사실상 시장에서는 3월 기준금리 동결을 예상하고 향후 2번의 기준금리 인상을 예상하였다.

 

그렇다면 뭐가 중요할까? 

 

바로 FOMC 회의에서 나온 기준금리 점도표 Dot plot이다.

 

나. 점도표 Dot Plot

A. 점도표란

FOMC 회의에서는 통화 정책을 어떻게 결정할 것인지 향후 환율과 금리가 어떻게 변동할 것인지 결정하는 회의이다. 1년에 8회, 6주에 한 번씩 결정하게 된다.

 

그리고 회의에 참여하는 위원들은 투표권 유무에 관계없이 개인적으로 생각하는 미래 금리 전망 추이를 점으로 찍는데, 그것이 바로 점도표 Dot Plot이다. 이는 매년 3월, 6월, 9월, 12월 발표를 하게 되는데 현재의 금리 발표보다 미래의 금리 추이를 알 수 있기에 매우 중요하다.

 

B. 2024년 3월에 공개 안 점도표

금월 점도표는 2023년 12월의 점도표와 같은데, 지금보다 기준금리가 0.75% 포인트 즉, 대략 3번에 걸쳐 금리 인하가 될 것이라고 전망하고 있다.

 

2. 미국의 상식에 벗어난 성장 이유

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일반적으로 금리가 오르게 되면 과열된 경기가 식고 물가가 잡히게 된다.

 

* 금리인상 -> 대출 이자 비용 증가 -> 소비 감소 -> 기업 생산 투자 감소 -> 고용 감소 및 인금 인하 -> 물가 인하 구조

 

그러나 미국은 현재 실업률은 매우 낮으며, 올해 1월과 2월의 물가지표 역시 상승세를 유지하고 있다. 그뿐만 아니라 미국의 주식시장은 사상 최고치를 기록하고, 심지어 경제성장률은 작년 1.4% 전망에서 2.1% 성장으로 수정하였다. 그야말로 상식에 벗어난 성장이다. 그 이유는 다음에서 찾아볼 수 있다.

 

미국 경제성장률 기록 (네이버 출처)

가. 소비자

미국의 금리인상 시점은 바로 코로나 팬데믹이 끝나는 시점과 동일하다.

 

① 일반적으로 고금리가 시작되는 시점에서는 소비가 감소하기 시작하는데 억눌린 소비 심리가 폭발하면서 외출이나 여행을 통해 소비가 증가하였다.

 

② 한국의 경우는 금리가 인상이 되면 주택담보대출 이자의 상승으로 소비가 감소하게 되는데, 미국의 장기 대출 금리는 고정금리이기 때문에 사실상 대출 이자는 그대로이다. 그래서 실질적인 금리 인상에 대한 인지가 매우 늦다.

 

③ 미국의 소비가 증가하면서 기업들은 생산과 투자를 늘리게 되고 그럼으로써 일자리가 늘고 임금이 상승하게 된다. 그리고 또 물가가 상승하는 등의 선순환 구조가 발생하게 되었다.

 

나. 정부

미국의 정부는 현재 연방준비제도와 전혀 다른 기조를 보이고 있다. 연준은 금리를 인상시켜 물가를 잡고자 노력하고 있으나, 미국은 경기를 부흥하는 정책에 집중하고 있다.

 

예를 들어 반도체 보조금을 지급하여 전 세계 주요 기업들을 끌어들여 고용을 늘리려고 한다. 이는 미국의 곧 있을 대선에 의한 영향이 있기에 어느 측 대선후보라도 경기 성장에 집중하고 있다. 이러한 이유로 연준의 물가 안정 목표의 효과 아직까지는 미비한 상태이다.

 

다. 기업

한국은 금리가 인상이 되면 은행으로부터의 자금조달이 어려워지게 되는데, 이게 바로 기업활동에 큰 제약이 된다. 그러나 미국의 경우는 주식시장을 통한 자금조달이 원활하다.

 

현재 미국 주식 시장의 경우 사상 최고치를 경신하는 등 연일 호가를 찍고 있는데, 그렇게 되면 한국의 서학개미들과 같은 전 세계 투자자들이 자연스럽게 미국시장에 입성하게 되어 투자가 늘어나게 된다.

 

이처럼 금리 인상이 제약이 많아지는 한국기업과 다르게, 호황인 주식시장에서 유상증자 및 전환사채발행 등을 통하여 상대적 자금조달이 용이하다.